编者按：

2021年10月22日，酒店·资产·价值-中国饭店业发展研讨会在安徽省黄山市召开。本次会议是中国旅游饭店业协会携手美团主办的第三届论坛。会议邀请了来自中国旅游协会、浩华管理顾问公司、上海世茂酒店管理、金茂(中国)酒店投资管理、中信证券研究部、华住、万科酒店与度假、浙江君亭酒店管理股份、大悦城控股酒店管理部等9个单位的行业知名嘉宾开展研讨。

会议围绕“近期行业重大事件及其影响；地产公司三道红线及对旗下酒店投资和资产管理业务的影响；随着地产进入深水区，谁将是下一轮酒店业的投资主力军？投资进入存量时代后，有哪些机会？以什么样的模式切入？酒店业数字化转型，对运营模式和组织架构将带来哪些影响？数字资产的归属问题？权力将如何再分配？”等议题进行深入探讨。

现摘取上海世茂酒店管理有限公司董事长兼总裁唐鸣先生在本次研讨会上的发言内容，具体如下：

唐鸣 上海世茂酒店管理有限公司董事长兼总裁

唐鸣：

三道红线影响很大，酒店行业现在面临疫情波及和母公司房地产资金困难的双重压力，但还是要努力完成收入及利润指标，并且有出色表现。2018年我们就开始计算酒店的投资回报率，投入多少、酒店规模等都要精准测算。为了把控酒店开业节奏，需要掌控全部酒店工程款的拨付，目前集团要求严控投资回报以外，同时也要求酒店板块早日实现现金流自平衡。

按照世茂酒店今年27亿收入及30%利润率的指标，我们会有约8亿的利润，但同时有近20家酒店在筹建中，每年需要工程款约12-14亿，所以需要合理排布并控制工程款的使用，第一类有盈利潜力的酒店，可以加快工期，第二类正常推进，第三类则缓建或停建，不应该开业的酒店就不开。从酒店行业来说是好事，未来新建的增量酒店都是合理的。目前整个酒店市场提供量过大，出租率上不去，如果能控制新建的增量，未来就能趋于平衡，酒店投资回报也更加合理。

现在在酒店资产处置的时候，收购的投资方不会以业主的原投入估值，投入10亿的酒店在售出时，不是估值10亿，而是要考量现金流和利润率的，所以未来业主投资也会越来越理性，业主会开始注重“投融建管退”整个闭环的流程。通过酒店设计上的改造，将其变成一个好的物业，对于一些原来不符合酒店业态的物业，但可能符合未来一些新的业态，有公寓的可以做长租公寓，做康养的也是同理。我们发现纯做酒店卖酒店，收购方如果买回来还是做酒店，肯定会看现金流估值出价，但如果保留60%做酒店，剩下区域出租，20%做商业，20%做长租公寓，收益就会不一样了，目前对于存量市场改造需要有很多业态的合作，而不是一个老酒店直接翻成一个新酒店。

目前国际管理公司整个管理模式比较强势且死板，很多业主无法将业绩考核这一条加入管理合同，同时对未来业主的交易及理财有很多限制。现在国内管理公司有自己品牌，相对比较灵活。如果与国际管理品牌合作，未来资产流动性会比较弱，所以我相信未来特许经营这个模式会更流行，因为在海外特许经营酒店，单体酒店的运营来说，特许经营模式和直接管理模式产生的效益差异不大，但是在处置资产的时候，特许经营模式估值可能会比管理的模式高10%-15%，因为纠错能力更好更快，第三方管理公司不好，可以马上换其他公司管理，而跟管理公司签一个15至20年管理合同，几乎上了这个船就很难下来了。我觉得随着以现金流估值这种算法越来越普遍，酒店经营层面上也会更注重这一块，我觉得这是好的，酒店资产的交易也会更顺利及合理，因为目前买卖双方不在同一频道上沟通。

说到数字资产的归属问题，相信数字资产至少目前从管理合同来说，是双方共有的，既是管理公司的，也是业主方的，现在也涉及到各个国际管理公司，原来数据都在本地的服务器上比较好处理，现在国际管理公司也要求把所有的数字云端化放到他的云上。世茂控股除了房地产以外，我们去年物业公司在香港上市了，还有酒店板块、商业板块、文化板块、金融板块，我们从去年开始就打造我们世茂自己的云，把我们所有不同业态的数据放在我们的云上。我个人意见数字资产是个资产，但数字肯定还是要运用才有价值。所以从本身角度去看我们有20多家酒店的数据放在我的云端上，但我没有能力运用它，因为我运用20多家酒店数据产生的分析报告，没有什么共性及价值，所以我还是愿意把这些数据给到国际管理公司，成为他们大数据的一部分。他们运用全国几百家酒店的大数据做一些分析，他的报告是有价值的，所以我觉得在短期内数字资产还是让这些大的管理公司去运用，才能产生的价值，随着现在国家对个人的这些隐私数据的越来越严格的管理，我觉得整个归属性方面，数据资产未来还是属于业主的。

未来5年时间，中国的客人是海外市场的最大客源，应该把中国客人的需求变成国际酒店的品牌标准，比如必须要有茶包、热水壶，早餐必须要配粥和面，酒店员工要有会说中文的；我们可以将中国客人的这些要求作为标准，对海外国际酒店进行评级和考核。